La regla climática propuesta por la SEC genera una pelea por las emisiones indirectas
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. publicó ayer un libro de reglas de 510 páginas que, si se finaliza, obligaría a las empresas a brindar a los inversores más información para ayudarlos a considerar mejor las realidades económicas del calentamiento global.
Las reglas de divulgación climática propuestas por la SEC tocan todo, desde objetivos de emisiones corporativas hasta estrategias climáticas a largo plazo. Pero después de que se publicó la regla, los grupos de todos los lados del problema se enfrentaron a un problema específico: el tratamiento de la agencia de las emisiones de Alcance 3, o la producción de carbono asociada con los clientes y proveedores de una empresa.
La SEC agregó las emisiones de Alcance 3 a su libro de reglas de divulgación climática, pero con algunas advertencias sustanciales, en respuesta a la controversia que rodea el tema.
Para muchas empresas, la mayor parte de su huella de carbono está relacionada con su cadena de suministro y las personas que compran y usan sus productos y servicios. Es por eso que los grupos ecologistas, los defensores de las finanzas sostenibles y los miembros demócratas de la SEC dicen que es fundamental divulgar las emisiones de Alcance 3 de algunas empresas. La idea es garantizar que los inversores sean plenamente conscientes de la vulnerabilidad de las empresas en la transición hacia la energía limpia.
«Las divulgaciones de alcance 3 a menudo son fundamentales para comprender las emisiones generales de gases de efecto invernadero de una empresa, así como los riesgos generales relacionados con el clima», dijo la comisionada de la SEC, Allison Herren Lee, quien fue una partidaria clave del trabajo Uno de ellos, dijo ayer en un comunicado. .
Usando la industria automotriz como ejemplo, la SEC señaló que «la gran mayoría de las emisiones de los fabricantes de automóviles» provienen de los tubos de escape de sus clientes, no de la fabricación de los automóviles en sí. Los inversores podrían usar los datos de emisiones de Alcance 3 para evaluar si una empresa en particular está trabajando activamente para garantizar que pueda continuar operando durante la transición de energía limpia, como aumentar la producción de vehículos eléctricos, según la propuesta.
No todos están de acuerdo. Los republicanos y algunos grupos empresariales se oponen firmemente a la inclusión de las emisiones de Alcance 3 en las reglas. En muchos casos, las empresas no tienen control directo sobre las emisiones de carbono de sus proveedores y clientes, las emisiones indirectas de las empresas no tienen implicaciones financieras significativas en muchos casos y los requisitos del Alcance 3 son demasiado onerosos, dijeron.
La única comisionada republicana de la SEC, Hester Peirce, hizo ese argumento ayer. Dijo que el «valor financiero a largo plazo de una empresa está, en el mejor de los casos, débilmente ligado a tales emisiones de terceros». Pierce fue el único miembro del comité de cuatro miembros que votó en contra de la propuesta.
Entonces, ¿dónde aterriza la SEC? Desde el punto de vista de la seguridad, dicen algunos observadores.
“Creo que la SEC simpatiza mucho con las preocupaciones planteadas”, dijo Isabel Munilla, directora de regulación financiera de EE. UU. en Ceres, una organización ambiental sin fines de lucro. «Es muy sobrio, equilibrado y muy razonable».
La propuesta dice que todas las empresas que cotizan en bolsa, grandes y pequeñas, deberán informar sus emisiones directas de gases de efecto invernadero durante los próximos años, así como las emisiones de carbono asociadas con la electricidad que compran. Estas también se conocen como emisiones de Alcance 1 y 2 y, según las reglas, están sujetas al escrutinio de grupos de terceros, incluidos los auditores.
Pero especialmente en el Alcance 3, solo se requiere que dos tipos de empresas divulguen estos números.
La primera categoría son las empresas que reconocen que sus emisiones indirectas son de “importancia operativa y financiera significativa” para sus inversores y sus negocios. La segunda categoría son las empresas que han establecido objetivos de reducción de emisiones, incluido el Alcance 3.
Muchos progresistas están preocupados por el primer tipo de reglas.
Dicen que el «criterio de materialidad» es demasiado amplio y crea una escapatoria para que las principales empresas que contaminan el clima eviten la transparencia al afirmar que sus emisiones de Alcance 3 no son financieramente significativas.
Esta no es la única advertencia.
La SEC también dijo que las «pequeñas empresas que informan» no estarían obligadas a divulgar sus emisiones indirectas, y que las empresas sujetas al requisito no estarían obligadas a informar datos hasta 2024, un año después de que las empresas más grandes deban informar el Alcance 1. y Alcance 2 . Además, la agencia dijo que proporcionaría a las empresas un «puerto seguro» de responsabilidad por esa información.
Elliott Stuffin, quien se desempeña como asesor especial de la SEC, dijo ayer en una conferencia telefónica con reporteros que el personal de la SEC hizo estas recomendaciones «para reconocer que las entidades registradas están en el proceso de recopilar y divulgar datos de emisiones de Alcance 3. Es posible que enfrenten mayores desafíos, con alcance 1 y 2 emisiones”, entre otros obstáculos.
De hecho, la regla es una fuerte evidencia de que las emisiones de Alcance 3 son importantes para muchas empresas y sectores, incluido el petróleo y el gas. Pero los progresistas se están preparando para presionar a la agencia para que fortalezca la regla durante un período de comentarios públicos que podría durar hasta 60 días.
Alex Martin, analista principal de políticas de la Asociación Estadounidense de Reforma Financiera, dijo que la información de Alcance 3 es «una de las áreas más importantes» que su organización y otras impulsarán para fortalecer la agencia.
Señaló que las pautas de divulgación climática existentes de la SEC no se han actualizado desde 2010 y pidió a las empresas que informen voluntariamente sus riesgos relacionados con el clima, siempre que sean financieramente significativos.
«Tenemos un ejemplo del uso por parte de la SEC de criterios de importancia relativa determinados por el emisor», dijo Martin. “Y lo que sacamos de esto es una divulgación totalmente incompleta, totalmente incomparable, y ni siquiera está claro qué sectores son los más expuestos, y no siempre son los sectores más expuestos los que terminan hablando del riesgo climático”.
«Haremos todo lo posible para [largest] El número de problemas para los que se debe informar el alcance 3. Porque, honestamente, los inversionistas dicen que es una parte muy importante de su evaluación del riesgo financiero, es una parte muy importante de lo que están pidiendo, y es trabajo de la SEC obtener esa información”, agregó Martin.
Otros grupos, incluida la industria bancaria, pueden objetar. El Instituto de Política Bancaria elogió ayer a la agencia por reconocer la necesidad de un enfoque gradual para las divulgaciones de emisiones de GEI de Alcance 3, al tiempo que argumentó que la propuesta de la agencia puede ser «demasiado ambiciosa dada la persistente brecha de datos».
«Por lo tanto, la SEC debería adoptar un enfoque más mesurado y reflexivo sobre lo que debe incluirse en las presentaciones financieras», dijo Lauren Anderson, vicepresidenta sénior y asesora general adjunta de BPI, en un comunicado.
Un número creciente de los principales prestamistas se han comprometido públicamente con emisiones netas cero para 2050, una hazaña que requiere eliminar las emisiones asociadas con sus préstamos e inversiones en empresas de toda la economía.
Sin duda, la divulgación del Alcance 3 no es el único problema. Las reglas, si se finalizan, también requerirían que las empresas públicas divulguen información sobre cómo los eventos climáticos extremos y la transición de energía limpia podrían afectar sus negocios y cómo se están preparando para esos posibles resultados.
Además, presionarán a las empresas que han establecido objetivos climáticos para que brinden más detalles sobre cómo lograrán esas reducciones, cuánto dependerán de las compensaciones de carbono para hacerlo y el progreso que han logrado.
Pero se espera que las emisiones de Alcance 3 sean una batalla clave en el futuro, en gran parte porque el requisito podría obligar al emisor más grande del mundo a revelar el alcance total de sus riesgos y responsabilidades climáticas a los inversores.
«Lo más importante que podemos decir es que la mayoría de los inversionistas están solicitando esta información y solicitando que se registre en la SEC”, dijo Munilla de Ceres. «Proporciona una visión completa del manejo del riesgo climático por parte de la empresa, y Su comprensión del riesgo está incluida en su cadena de suministro».
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